【福匯市場觀點】黃金最深跌1.2%，標普再創歷史新高，美銀2025年Q1看漲美股小盤股

經濟數據及外匯市場：

市場預期歐洲央行和美聯儲將加快降息步伐。美國11月ISM製造業數據維持萎縮但增超預期，受新訂單重返擴張的推動。

 

美聯儲理事沃勒稱，目前傾向12月繼續降息，但若通脹數據意外上行、改變他對通脹走勢的預測，會考慮暫停降息。

美聯儲三把手威廉姆斯未透露是否支持12月降息 稱需要更多降息，利率仍應視數據而定。對於是否支持12月降息，

今年票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克稱，對12月決策選擇持開放態度﹔雖然數據有波動起伏，但通脹正朝著2%的目標持續下行。

 

市場預計美聯儲12月降息25基點概率從66%抬升至74.5%，預計歐央行12月降息31個基點，2025年底前降息145個基點。

 

美聯儲理事沃勒支持12月降息，兩年期美債收益率漲幅收窄。法國政府融資成本V型反轉，德債收益率普遍跌超5個基點，擔心法國政府穩定性的投資者向德債尋求避險：

尾盤時，美國10年期基準國債收益率漲1.54個基點，兩年期美債收益率漲2.25個基點，報4.1734%，沃勒稱「數據無意外、則傾向於支持12月降息。數據若意外、則考慮按兵不動」之後從4.2%跳水並刷新日低。

歐市尾盤，歐元區基準的德國10年期國債收益率跌5.4個基點，連續八個交易日下跌，報2.034%。兩年期德債收益率跌5.3個基點，報1.899%。

福匯提供債權類產品CFD，交易代碼：2年美國國庫票據2USNote，5年美國國庫票據5USNote，10年美國國庫票據10USNote，長期歐元債券Bund，德國中期債券Bobl，德國短期債券Schatz

 

美國ISM製造業指數超出預期，助推美元指數漲超0.5%

 

歐元兌美元跌0.73%報1.05.英鎊兌美元跌0.61%、報1.2656。美元兌瑞郎漲0.62%、報0.8864

歐元區服務業與製造業11月PMI均萎縮，新訂單連續六個月下滑，企業信心一年最低。

法國總理巴尼耶繞過議會強行批準預算案，極右翼國民聯盟和左翼政黨均威脅啟動不信任投票，法國政府解散幾成定局。

法股和歐元均一度跌超1%，投資者涌入德債避險，法國-德國10年期國債利差一度擴大8個基點至89個基點，創6月以來最大升幅，接近十二年最闊。

 

澳元兌美元跌0.53%，紐元兌美元跌0.47%，美元兌加元漲0.28%。瑞典克朗兌美元跌0.86%，挪威克朗兌美元跌0.71%

 

日本央行行長植田和男暗示加息「臨近」，日本兩年期國債收益率創2008年來新高。USD/JPY報報149.58日圓

隔夜指數掉期顯示，日本12月加息的概率為60%，明年1月底之前加息的概率接近90%。

華爾街釋出2025年展望：

摩根士丹利展望2025年全球經濟：美歐增長放緩，美聯儲降息5月結束，特朗普衝擊最快下半年顯現。

分析師預計，隨著不確定性顯著增加，2025年全球經濟增長將適度放緩，全球通脹將繼續放緩但更為分散。

隨著特朗普政策衝擊在2025年下半年及2026年上半年逐步顯現，美聯儲或被迫再次降息拯救經濟。

 

美銀Hartnett展望2025年：Q1美元、美股，Q2非美股票，全年黃金、商品，美債到5%抄底。

美銀證券首席投資官Michael Hartnett建議，2025年「放手一搏」，Q1做多「美國繁榮」，尤其是小盤股﹔Q2買入非美股票，押注歐洲/亞洲轉向寬鬆﹔

通脹或將超預期上升，看好大宗商品，美債收益率達5%是巨大機會，做多中國股票來對沖AI泡沫。

 

美銀展望2025年大宗市場：關稅陰影籠罩全球，原油進入過剩周期，黃金「獨秀」直沖3000美元。

美銀預計，由於非OPEC國家的產量大幅增加，加之OPEC+可能釋放更多供應，原油市場或將進入過剩周期，預計布油全年均價為65美元/桶。

基本金屬在供需分化中迎來價格波動，在宏觀不確定性和避險情緒的推動下，黃金依然是2025年最具吸引力的貴金屬之一。

 

 

 

金屬&大宗商品市場：

美元和美債收益率攜手走高，令貴金屬、倫敦工業金屬普跌，現貨金最深跌近1.2%削弱上周四個交易日連漲勢頭

但地緣政治不確定性部分收窄跌幅，尾盤跌0.15%，報2639.08美元/盎司。

受中國製造業數據提振以及中東緊張局勢加劇，周一油價曾刷新日高漲約1.5%，而美元走強、OPEC+的產油政策存在不確定性，拖累油價盤中轉跌，最終基本收平

OPEC原油產量連續第二個月增長，11月平均產量達2702萬桶/日，環比增加12萬桶/日。

其中政治危機解除後的利比亞產量復蘇佔主要增幅，伊拉克在OPEC壓力下連續第三個月減產，仍略超配額，阿聯酋日產量增至326萬桶，遠超限值。

 

WTI原油USOIL跌幅將近1.05%，報68.00美元/桶，周跌4.6%，11月份累跌約1.18%。

布倫特原油UKOI跌超0.46%，報72.94美元/桶，周跌約3%，11月份累漲約0.18%。

 

美國進入冬季取暖季時的天然氣庫存創2016年來最高，NYMEX美國天然氣期貨（福匯交易代碼NGAS）跌超4%

 

倫敦工業金屬普跌，鎳與錫收跌超1%：鋅收跌26美元，鋁收跌4美元，鉛收漲4美元，鎳收跌210美元，跌幅1.32%

福匯現已推出相關金屬現貨交易產品，僅限TS2賬戶交易。交易代碼︰鋁現貨AlumSpot，鉛現貨LeadSpot，鎳現貨NickelSpot，鋅現貨ZincSpot

 

 

 

美國及全球股市：

12月首個交易日，納指、標普創歷史新高，道指突破45000點後轉跌、脫離最高

標普500指數收漲0.24%，道指跌幅0.29%，納指漲幅0.97%，納指100指數收漲1.12%。羅素2000小盤股指數收跌0.02%。

摩根大通預測，標普500指數在年底前有望進一步攀升至6200至6300點，較上周五的6032點上漲3%-4%。

分析師Andrew Tyler在報告中提到積極的宏觀環境、業績增長和美聯儲的支持是維持看多的原因，並建議利用市場動能。

推薦價值股和周期性板塊，如銀行、汽車製造商、運輸企業及小盤股羅素2000指，同時繼續投資科技和電信領域的七大科技股、數據中心和半導體。

 

 

 「科技七姐妹」普漲。特斯拉（福匯交易代碼TSLA.US）收漲3.46%，開始推出FSD最新版本V13.2。

Meta（福匯交易代碼META.US）漲3.22%，微軟（福匯交易代碼MSFT.US）漲1.78%，谷歌A漲1.5%

亞馬遜（福匯交易代碼NVDA.US）漲1.36%。英偉達（福匯交易代碼NVDA.US）漲0.27%。

蘋果（福匯交易代碼APPL.US）漲0.95%，但瑞銀稱，蘋果AI功能手機需求疲軟，市場興趣不大。

 

 

芯片股領跑。台積電ADR（福匯交易代碼TSM.US）收漲5.27%。高通（福匯交易代碼QCOM.US）收漲2.84%，AMD（福匯交易代碼AMD.US）收漲3.56%。美光科技（福匯交易代碼AMD.US）收漲0.61%。

英特爾（福匯交易代碼INTC.US）漲超5.9%後收跌0.5%，董事會對工作進展不滿，英特爾CEO在遭遇逼宮後無奈選擇退休。

 

AI概念股多數下跌。Palantir（福匯交易代碼PLTR.US）收跌1.03%。Snowflake（福匯交易代碼SNOW.US）收跌1.36%。CrowdStrike（福匯交易代碼碼CRWD.US）收漲0.24%

 

中概股多數上漲。富時A50（福匯交易代碼CHN50）夜盤收漲0.08%，報13274

熱門中概股中，小鵬汽車（福匯交易代碼XPEV.US）收漲5.31%，B站（福匯交易代碼BILI.US）收漲3.91%，拼多多（福匯交易代碼PDD.US）收漲2.51%，京東（福匯交易代碼JD.US）收漲0.24%，

而蔚來（福匯交易代碼NIO.US）收跌1.79%，理想汽車（福匯交易代碼LI.US）收跌3.72%，阿里巴巴收跌1.63%。

百度（福匯交易代碼BIDU.US）收漲1.73%，百度蘿卜快跑回應獲批香港首個自動駕駛牌照，已面向全球開啟業務拓展。

 

銀行股多數普跌。摩根大通（福匯交易代碼JPM.US）、富國銀行（福匯交易代碼WFC.US）至少收跌1.17%，美國銀行（福匯交易代碼BAC.US）至多跌約1%，花旗（福匯交易代碼C.US）則漲超0.7%

 

全球第三大傳統車企Stellantis（福匯交易代碼STLA.FR）的歐股和美股均跌超6%，此前消息稱公司首席執行官辭職。

迪士尼（福匯交易代碼DIS.FR）收跌0.26%，迪士尼電影《海洋奇緣2》（Moana 2）在感恩節長周末（共五天）斬獲2.21億美元北美周末首映票房，創歷史同期新高。

 

 

「法國政局動盪」拖累歐股集體低開但最終收高，法國股市開盤跌逾1.2%後驚險收漲，德國股指跌0.12%後收漲約1.6%創歷史新高

英國股指（福匯交易代碼UK100）收漲0.31%，德國股指（福匯交易代碼GER30）收漲1.57%，法國股指（福匯交易代碼FRA40）收漲0.02%

 

 

 

 

【今日重要數據】﹔

☆23點，美國將公布10月JOLTs職位空缺﹔

 

☆次日1點35分，美聯儲理事庫格勒發表講話﹔

 

☆次日5點30分，美國將公布至11月29日當周API原油庫存。

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