解讀黃金漲跌趨勢

為甚麼要投資黃金?

黃金具有能保值、高度流動性、能夠對抗通膨等特質，因此被視為金融市場動盪及政治不安時期的避險資產，近三年黃金價格高點也落在金融市場及政治不安事件發生的時機。此外，更因黃金與股票、債券市場的低相關性，投資人會將黃金資產納入投資組合以降低下跌風險。在全球經濟面臨新一波通膨壓力之時，認識黃金及其價格漲跌趨勢的重要性不言而喻。

黃金價格︰ 近三年高點

黃金價格漲跌趨勢

2008年金融危機使股市崩盤，同年第三季美股標準普爾500指數的季報酬率為-24.48%，黃金價格雖短期在漲跌之間擺盪，但整體因投資人避險需求增加，金價於2008至2012年呈現上漲趨勢，2012年中突破每盎司1800美元。同年下半年開始，受全球通貨膨脹率及物價指數降低的影響，黃金價格開始下跌。投資人轉移原本投在黃金的資本，轉而投資因政府量化寬鬆而逐漸復蘇的資本市場。

近三年黃金大幅度漲跌在2013和2016年。2013年第二季，市場預期美國聯准會未來升息將導致美元增值，加上低迷的通貨膨脹率，金價下跌。2016年二月，黃金二月報酬率高達10.5%，當月12日原油下跌造成全球成熟股市低迷，美股標準普爾500指數、美股道瓊工業指數均下跌至今年最低點，投資人避險行為使金價上升。

黃金和美元

歷史上黃金及美元的走勢呈現負相關性，這是因為期貨交易市場上的價格以美金為單位。當美金升值時，同樣價格的黃金對外國投資人來說成本增加，需求降低對金價產生向下的壓力。

結語

2016年資本市場上發生不少令投資人恐慌的意外事件，黃金的年報酬率達16.13%。因為聯准會的升息預期、6月英國脫歐、11月美國總統大選等，這些恐慌事件帶動黃金、日圓、國債等避險資產的上漲。2017年川普接任美國總統後，承諾將推行增加工作機會的財政政策及美國對外關稅保護政策，預期將導致消費者物價指數上漲，通膨壓力將可能使黃金價格進一步上升。

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