告別傳統外匯交易 選擇領先交易模式

回顧上個世紀八十年代，外匯交易相對之前來講有了爆發式的增長，但受制於當時的科技條件和傳統外匯交易模式，到了八十年代中期全球的外匯交易日均也不到1000億美元，而根據國際清算銀行（BIS）2016年3年一度的全球外匯市場調查報告顯示，全球外匯日均交易為5.1萬億美元，是八十年代外匯交易量的5.1萬倍左右，也是以往難以想象到的龐大交易量，那到底傳統外匯交易和目前的領先交易模式有甚麼不同呢？

（圖片來源:百度）

1、傳統外匯交易模式

上個世紀八十年代主要的外匯交易模式為聲訊交易模式。終端客戶買賣外匯需要打電話聯繫交易商銀行，銀行給出報價被客戶接受後，該行在銀行間市場上向同行詢價並執行對沖交易。而銀行間市場與客服市場界渭分明，銀行間市場完全排除了小銀行和終端客戶，因銀行間市場的單筆交易基本都在1~5百萬美元以上，不僅終端客戶不能進入銀行間市場，終端客戶之間也不能直接交易。而且傳統外匯交易模式還具有市場透明度低、交易成本和運營成本高、點差大，以及一體化程度低的特點。

(圖片來源:福匯官網)

2、現代的外匯交易模式

對於外匯零售投資者來說，零售整合平台(Retail Aggregator Platform)日益受到追捧，源於大部分個體投資者受到交易規模的限制而被阻擋在銀行間市場之外。而目前比較主流的零售外匯經紀商如FXCM福匯就是其一，FXCM福匯於1999年創立，是一家為零售及機構客戶提供外匯交易及相關服務的主要環球供應商。專門服務於小型交易賬戶（一般50美元以上），包括家庭以及小型公司、資產管理人、交易公司，並提供相關服務。他們一般向其客戶提供可達到400%的資金槓桿，但要求客戶提供初始保證金。他們以外匯經紀人的角色運作，將交易者小額的交易自動合併為大額訂單投放到銀行間市場，並與來自銀行的報價撮合，而另一些零售整合者兼顧自營交易商的雙重身份，撮合一些交易但同時又策略的成為另一些交易者的交易對手。零售交易2001年還可以小到可以忽略，到2010年已經達每天1250~1500億美元，即期交易的8%~10%。而根據BIS（2013），零售交易佔即期交易和所有交易的比例為3.8%和3.5%，美國和日本零售交易佔即期交易的比重分別是19%和10%。這些電子交易平台並非孤立運行，網絡技術實現了平台的互聯互通。終端客戶不僅可以獲得實時的價格並實時成交，而且平台的互聯使得流動性可以在不同平台之間轉移，交易者可以最優的價格成交。交易商之間、交易商與客戶間以及客戶之間都可能成為相互的交易對手，這不僅擴展了傳統的B2B和B2C，而且也實現了客戶與客戶之間的交易(C2C)。

（圖片來源:百度）

根據BIS（2013），通過電子交易方式執行的交易已超過50%，在即期交易中達到64%，而且已普及到各類外匯交易產品。到了2017年單是一個主流外匯經紀商如FXCM福匯，其平均交易量就超過了2000億美元，可見外匯零售交易的道路還會再創輝煌。而傳統的外匯交易模式如電話交易方式等，目前主要用於流動性較差的一些貨幣以及一些衍生品交易中（如外匯期權）。

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